Ori­gi­nal-Re­se­arch: GBC Mit­tel­stands­an­lei­hen In­dex (von GBC AG)

Ein­stu­fung von GBC AG zu GBC Mit­tel­stands­an­lei­hen In­dex

Un­ter­neh­men:	GBC Mit­tel­stands­an­lei­hen In­dex
ISIN:	DE000SLA1MX8
An­lass der Stu­die:	Re­se­arch Com­ment (März 2026)
Letz­te Ra­ting­än­de­rung:
Ana­lyst:	Mar­cel Gold­mann, Ni­klas Ripp­lin­ger, Ma­nu­el Hölz­le

NEWSUPDATE GBC MAX (GBC MITTEL-STANDSANLEIHEN INDEX)

In­dex-An­lei­he im Fo­kus: Kat­jes In­ter­na­tio­nal GmbH & Co. KG^*7,11:

Kat­jes In­ter­na­tio­nal GmbH & Co. KG: Buy-and-Build-Stra­te­gie schafft eu­ro­päi­sche Mar­ken­platt­form

Die Kat­jes In­ter­na­tio­nal GmbH ist eine in­ter­na­tio­nal tä­ti­ge Be­tei­li­gungs­ge­sell­schaft mit Sitz in Em­me­rich am Rhein, die sich auf den Er­werb, die Wei­ter­ent­wick­lung und die lang­fris­ti­ge Füh­rung eta­blier­ter Mar­ken­un­ter­neh­men im eu­ro­päi­schen Süß­wa­ren- und Le­bens­mit­tel­markt spe­zia­li­siert hat. Als Teil der Kat­jes-Grup­pe fo­kus­siert sich das Un­ter­neh­men ins­be­son­de­re auf so­ge­nann­te „Mar­ken mit Ge­schich­te“, die über eine hohe Be­kannt­heit, sta­bi­le Markt­po­si­tio­nen und Wachs­tums­po­ten­zia­le ver­fü­gen, je­doch häu­fig in­ner­halb grö­ße­rer Kon­zer­ne nicht mehr zum stra­te­gi­schen Kern­ge­schäft zäh­len. Das Port­fo­lio um­fasst nam­haf­te Süß­wa­ren- und Snack­mar­ken in ver­schie­de­nen eu­ro­päi­schen Län­dern, de­ren Pro­duk­ti­on, Ver­trieb und Mar­ken­füh­rung durch ei­gen­stän­di­ge Toch­ter­ge­sell­schaf­ten er­folgt.

Die Wachs­tums­stra­te­gie der Kat­jes In­ter­na­tio­nal GmbH ba­siert auf ei­ner ak­ti­ven Buy-and-Build-Po­li­tik, die den ge­ziel­ten Er­werb eta­blier­ter Mar­ken­port­fo­li­os mit an­schlie­ßen­dem ope­ra­ti­vem Aus­bau und in­ter­na­tio­na­ler Ex­pan­si­on vor­sieht. Im Mit­tel­punkt steht da­bei die nach­hal­ti­ge Stei­ge­rung der Mar­ken­wer­te durch In­no­va­tio­nen, Port­fo­lio­op­ti­mie­rung so­wie den Aus­bau von Ver­triebs­ka­nä­len in be­stehen­den und neu­en Märk­ten. Par­al­lel ver­folgt das Un­ter­neh­men eine Di­ver­si­fi­zie­rungs­stra­te­gie über ver­schie­de­ne Pro­dukt­ka­te­go­rien und geo­gra­fi­sche Re­gio­nen hin­weg, um Ab­hän­gig­kei­ten von ein­zel­nen Märk­ten zu re­du­zie­ren und sta­bi­le Cash­flows zu ge­ne­rie­ren. Ziel ist es, lang­fris­tig wach­sen­de, mar­gen­star­ke Mar­ken­platt­for­men auf­zu­bau­en und die Po­si­ti­on als füh­ren­der eu­ro­päi­scher Kon­sum­gü­ter-In­ves­tor im Süß­wa­ren­be­reich kon­ti­nu­ier­lich aus­zu­bau­en.

Die Kat­jes In­ter­na­tio­nal GmbH er­ziel­te im Ge­schäfts­jahr 2024 ei­nen Ge­samt­um­satz von 392,6 Mio. € und über­traf da­mit den Vor­jah­res­wert von 377,4 Mio. € deut­lich, was ei­nem An­stieg von 4 % ent­spricht. Das EBITDA er­reich­te 44,8 Mio. € nach 40,8 Mio. € im Vor­jahr und leg­te da­mit um 10 % zu.

Im ers­ten Halb­jahr 2025 konn­te die Kat­jes In­ter­na­tio­nal GmbH ih­ren Ge­samt­um­satz mit 164,8 Mio. € (VJ: 157,9 Mio. €) wei­ter stei­gern. Das EBITDA lag mit 13,9 Mio. € (VJ: 12,2 Mio. €) eben­falls deut­lich über dem Vor­jahr. Die­se Mar­gen­ver­bes­se­rung ist auf ein gu­tes Preis­ma­nage­ment und eine kon­se­quen­te Kos­ten­dis­zi­plin zu­rück­zu­füh­ren. In den ers­ten drei Mo­na­ten des neu­en Jah­res hat das Un­ter­neh­men zu­dem die Mar­ke Gra­ze von Uni­le­ver über­nom­men und sich mit rund 27% an der welt­weit be­kann­ten Mar­ke Mis­so­ni be­tei­ligt.

Die be­ge­be­ne An­lei­he der Kat­jes In­ter­na­tio­nal GmbH hat ei­nen Ku­pon von 6,75% und eine 5‑jährige Lauf­zeit mit etwa 2,5 Jah­ren Rest­lauf­zeit. Der Kurs der An­lei­he liegt ak­tu­ell bei 104,1%. Da wir die Kat­jes In­ter­na­tio­nal GmbH als so­li­de ein­stu­fen und die An­lei­he mit ih­rem Ku­pon als at­trak­tiv, be­fin­det sich die An­lei­he wei­ter­hin in un­se­rem GBC Mit­tel­stands­an­lei­hen­in­dex.

News­flash zu den An­lei­hen im In­dex:

ABO En­er­gy GmbH & Co. KGaA^*11:

Die ABO En­er­gy und Field ha­ben nach 8 Mo­na­ten Bau­zeit den Bat­te­rie­park Wald­kap­pel in Be­trieb ge­nom­men. Be­reits im zwei­ten Quar­tal letz­ten Jah­res wur­de der Bat­te­rie­park an Field ver­kauft.

En­er­gie­kon­tor AG^*11:

Die En­er­gie­kon­tor AG hat mit dem Wind­pro­jekt die Bau­rei­fe er­reicht und soll bis zum Jahr 2028 in Be­trieb ge­nom­men wor­den. Das Pro­jekt soll auf 680 MW er­höht wer­den.

Multi­tu­de Ca­pi­tal Oyj^*11:

Die Multi­tu­de Ca­pi­tal hat eine neue un­be­fris­te­te An­lei­he im Wert von 70 Mio. € emit­tiert. Die An­lei­he kann ein Vo­lu­men bis zu 120 Mio. € an­neh­men und wird von der Multi­tu­de AG ga­ran­tiert.

Mu­t­a­res SE & Co. KGaA^*11:

Die Mu­t­a­res SE hat eine Ver­ein­ba­rung zum Ver­kauf von der Re­lo­bus an die In­fra­ca­pi­tal un­ter­zeich­net. Der Ab­schluss wird vor­aus­sicht­lich im 2. Quar­tal 2026 er­fol­gen.

Net­fonds AG^*11:

Die Net­fonds AG hat ein Über­nah­me­an­ge­bot der aus­ste­hen­den Ak­ti­en von War­burg Pin­cus er­hal­ten. Die Ak­tio­nä­re er­hal­ten die Mög­lich­keit die Ak­ti­en zu ei­nem Preis je Ak­tie von 78,25 € an War­burg Pin­cus ab­zu­ge­ben.

Voss­loh AG^*11:

Die Voss­loh AG lie­fert ei­nen Hoch­ge­schwin­dig­keits-Schleif­zug nach Chi­na. Der in Ham­burg ge­bau­te Zug soll im Som­mer 2027 aus­ge­lie­fert wer­den.

Per­for­mance und Zu­sam­men­set­zung des GBC Mit­tel­stands­an­lei­hen In­dex (GBC MAX)

Die größ­ten Po­si­tio­nen des GBC MAX (nach Neu­an­pas­sung) stel­len im März 2026 die An­lei­hen der Bra­nicks Group AG; der Mu­t­a­res SE & Co. KGaA; der Lot­to­ma­ti­ca Group S.p.A.; der Horn­bach Bau­markt AG und der Wie­ner­ber­ger AG dar. Die­se fünf Po­si­tio­nen ma­chen zum Be­trach­tungs­zeit­punkt ins­ge­samt 29,8% des In­dex aus. Die ver­blei­ben­den rest­li­chen 70,2% ver­tei­len sich dem­nach auf die wei­te­ren An­lei­hen und sons­ti­gen Wert­pa­pie­re.

Der durch­schnitt­li­che Cou­pon und die durch­schnitt­li­che Ef­fek­tiv­ren­di­te (auf Me­di­an-Ba­sis) des ak­tu­el­len Port­fo­li­os be­tra­gen 6,50% bzw. 7,07%. Die Du­ra­ti­on der An­lei­hen be­läuft sich ak­tu­ell auf 3,05 Jah­re.

Die voll­stän­di­ge Ana­ly­se kön­nen Sie hier down­loa­den: 20260330_GBC_MAX_Newsupdate_Katjes_march_final

Kon­takt für Rück­fra­gen:
GBC AG
Hal­der­stra­ße 27
86150 Augs­burg
⁰⁸²¹⁄₂₄₁₁₃₃ 0
research@​gbc-​ag.​de

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Of­fen­le­gung mög­li­cher In­ter­es­sens­kon­flik­te nach §34b Abs. 1 WpHG und Fi­nAnV Beim oben ana­ly­sier­ten Un­ter­neh­men ist fol­gen­der mög­li­cher In­ter­es­sen­kon­flikt ge­ge­ben: (5a,7,11); Ei­nen Ka­ta­log mög­li­cher In­ter­es­sen­kon­flik­te fin­den Sie un­ter:
http://​www​.gbc​-ag​.de/​d​e​/​O​f​f​e​n​l​e​g​ung
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Da­tum (Zeit­punkt) Fer­tig­stel­lung: 30.03.2026 (8:56 Uhr)
Da­tum (Zeit­punkt) ers­te Wei­ter­ga­be: 30.03.2026 (11:00 Uhr)