Ori­gi­nal-Re­se­arch: Ad­van­ced Block­chain AG (von GBC AG): Kau­fen

Ein­stu­fung von GBC AG zu GBC Mit­tel­stands­an­lei­hen In­dex

Un­ter­neh­men:	GBC Mit­tel­stands­an­lei­hen In­dex
ISIN:	DE000SLA1MX8
An­lass der Stu­die:	Re­se­arch Com­ment (Up­date Jan./Feb. 26)
Letz­te Ra­ting­än­de­rung:
Ana­lyst:	Mar­cel Gold­mann, Ni­klas Ripp­lin­ger, Ma­nu­el Hölz­le

In­dex-An­lei­he im Fo­kus: Net­fonds AG:

Net­fonds AG: Ska­lier­ba­rer Platt­form­an­bie­ter mit star­kem Wachs­tum und stei­gen­der Pro­fi­ta­bi­li­tät
Die Net­fonds AG ist ein füh­ren­der un­ab­hän­gi­ger Fi­nanz­dienst­leis­ter mit Sitz in Ham­burg, der sich auf die Be­reit­stel­lung in­te­grier­ter Platt­form- und Ser­vice­lö­sun­gen für Fi­nanz- und Ver­si­che­rungs­ver­mitt­ler, Ver­mö­gens­ver­wal­ter so­wie in­sti­tu­tio­nel­le Part­ner spe­zia­li­siert hat. Das Ge­schäfts­mo­dell um­fasst ins­be­son­de­re die Be­rei­che In­vest­ment- und Ver­mö­gens­ver­wal­tung, Ver­si­che­rungs­platt­for­men, Haf­tungs­dä­cher so­wie die Ab­wick­lung und Ad­mi­nis­tra­ti­on von Fi­nanz­pro­duk­ten. Mit ei­ner ste­tig wach­sen­den An­zahl an­ge­bun­de­ner Part­ner und ei­nem si­gni­fi­kan­ten be­treu­ten Ver­mö­gens­vo­lu­men zählt die Net­fonds AG zu den be­deu­ten­den Platt­form­an­bie­tern im deut­schen Fi­nanz­dienst­leis­tungs­markt und baut ihre Markt­po­si­ti­on kon­ti­nu­ier­lich aus.

Die Wachs­tums­stra­te­gie der Net­fonds AG ba­siert auf der Ska­lie­rung ih­res platt­form­ba­sier­ten Ge­schäfts­mo­dells, dem Aus­bau wie­der­keh­ren­der Er­lös­strö­me so­wie ei­ner kon­se­quen­ten In­ves­ti­ti­on in di­gi­ta­le In­fra­struk­tur und Au­to­ma­ti­sie­rung. In den Kern­seg­men­ten ver­folgt das Un­ter­neh­men eine kla­re Stra­te­gie der Di­ver­si­fi­zie­rung über ver­schie­de­ne Pro­dukt- und Dienst­leis­tungs­be­rei­che (In­vest­ment, Ver­si­che­run­gen, Ver­mö­gens­ver­wal­tung) so­wie eine ver­tief­te Markt­durch­drin­gung durch Mehr­wert­ser­vices für an­ge­bun­de­ne Part­ner. Un­ter­stützt wer­den die­se Maß­nah­men durch den Aus­bau lang­fris­ti­ger Kun­den­be­zie­hun­gen, eine hohe re­gu­la­to­ri­sche Kom­pe­tenz so­wie die fort­lau­fen­de In­te­gra­ti­on zu­sätz­li­cher Ser­vices zur Ab­de­ckung des ge­sam­ten Le­bens­zy­klus fi­nanz­wirt­schaft­li­cher Be­ra­tungs- und Ver­wal­tungs­pro­zes­se.

Die Net­fonds AG er­ziel­te im Ge­schäfts­jahr 2024 ei­nen Net­to­um­satz von 45,6 Mio. € und über­traf da­mit den Vor­jah­res­wert von 36,7 Mio. € deut­lich, was ei­nem An­stieg von 24,3 % ent­spricht. Ein wich­ti­ger Mei­len­stein war die Kun­den­da­ten­mi­gra­ti­on auf die neue Cloud-Platt­form fin­fi­re. Da­bei hat die Nut­zung und das In­ter­es­se der Kun­den an fin­fi­re stark zu­ge­legt. Das EBITDA er­reich­te 8,1 Mio. € nach 4,9 Mio. € im Vor­jahr und leg­te da­mit um 65,3 % zu.

Im den ers­ten 9 Mo­na­ten 2025 konn­te die Net­fonds AG ih­ren Net­to­um­satz mit 35,4 Mio. € (VJ: 31,1 Mio. €) wei­ter stei­gern. Das Wachs­tum da­für kam aus al­len Un­ter­neh­mens­be­rei­chen. Das EBITDA lag mit 6,9 Mio. € (VJ: 4,8 Mio. €) eben­falls deut­lich über dem Vor­jahr. Die­se Mar­gen­ver­bes­se­rung ist auf die neue Cloud-Platt­form fin­fi­re zu­rück­zu­füh­ren.

Die be­ge­be­ne An­lei­he der Net­fonds AG hat ei­nen Ku­pon von 7,00% und eine 5‑jährige Lauf­zeit mit etwa 4 Jah­ren Rest­lauf­zeit. Der Kurs der An­lei­he liegt ak­tu­ell bei 106,05%. Da wir die Net­fonds AG als so­li­de ein­stu­fen und die An­lei­he mit ih­rem Ku­pon als at­trak­tiv, be­fin­det sich die An­lei­he wei­ter­hin in un­se­rem GBC Mit­tel­stands­an­lei­hen­in­dex.

News­flash zu den An­lei­hen im In­dex:
Abo En­er­gy GmbH & Co. KGaA:
Die ABO En­er­gy hat mit sei­nen we­sent­li­chen Fi­nan­zie­rungs­ge­bern eine Still­hal­te­ver­ein­ba­rung ab­ge­schlos­sen, die Kre­dit- und An­lei­he­gläu­bi­ger­be­din­gun­gen sus­pen­diert und dem Un­ter­neh­men Zeit gibt, ei­nen Re­struk­tu­rie­rungs- und Sa­nie­rungs­plan aus­zu­ar­bei­ten.

Ban­ca Ifis S.p.A.:
Die Ban­ca Ifis S.p.A. hat die Plat­zie­rung ei­ner 10-Jäh­ri­gen Tier 2 An­lei­he mit ei­nem Ku­pon von 4,546% ab­ge­schlos­sen. Das Emis­si­ons­vo­lu­men be­trägt 400 Mio. € und wur­de bei in­sti­tu­tio­nel­len An­le­gern plat­ziert.

En­er­gie­kon­tor AG:
Die En­er­gie­kon­tor AG hat 2 schlüs­sel­fer­ti­ge Wind­parks an die ill­wer­ke vkw AG ver­äu­ßert. Die Nenn­leis­tung be­trägt rund 93 MW.

Mu­t­a­res SE & Co. KGaA:
Die Mu­t­a­res SE hat den Ver­kauf ih­rer Mehr­heits­be­tei­li­gung an LiBCy­cle, ei­nem Un­ter­neh­men der in­Ti­me Group, an die Re­ver­se Lo­gi­stics Group („RLG“) er­folg­reich ab­ge­schlos­sen.

PNE AG:
Die PNE AG und die EDF Power So­lu­ti­ons Deutsch­land ge­ben den Be­trieb des Onshore Wind­parks „Geb­stedt“ be­kannt. Die vier Wind­ener­gie­an­la­gen mit ins­ge­samt 16,8 MW kön­nen ca. 14.400 Haus­hal­te ver­sor­gen.

The Plat­form Group AG:
Die The Plat­form Group AG hat ei­nen Ver­trag zur Über­nah­me der AEP GmbH un­ter­zeich­net. AEP ist eine B2B-Groß­han­dels­platt­form für die Phar­ma­bran­che. Das Clo­sing wird für das zwei­te Quar­tal 2026 er­war­tet.

Voss­loh AG:
Die Voss­loh AG plat­ziert eine Hy­brid­an­lei­he in Höhe von 250 Mio. €. Der Ku­pon liegt bei 5,375 % und da­mit am un­te­ren Ende der Ver­mark­tungs­span­ne. Die Emis­si­on war eben­falls mehr­fach über­zeich­net.

Per­for­mance und Zu­sam­men­set­zung des GBC Mit­tel­stands­an­lei­hen In­dex (GBC MAX)
Die größ­ten Po­si­tio­nen des GBC MAX (nach Neu­an­pas­sung) stel­len im Ja­nu­ar 2026 die An­lei­hen der Bra­nicks Group AG; der Mu­t­a­res SE & Co. KGaA; der Lot­to­ma­ti­ca Group S.p.A.; der Horn­bach Bau­markt AG und der PHM Group Hol­ding Oyj dar. Die­se fünf Po­si­tio­nen ma­chen zum Be­trach­tungs­zeit­punkt ins­ge­samt 27,9% des In­dex aus. Die ver­blei­ben­den rest­li­chen 72,1% ver­tei­len sich dem­nach auf die wei­te­ren An­lei­hen und sons­ti­gen Wert­pa­pie­re.

Die voll­stän­di­ge Ana­ly­se kön­nen Sie hier down­loa­den: 20260203_GBC_MAX_Newsupdate_Netfonds_Januar

Kon­takt für Rück­fra­gen:
GBC AG
Hal­der­stra­ße 27
86150 Augs­burg
⁰⁸²¹⁄₂₄₁₁₃₃ 0
research@​gbc-​ag.​de

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Of­fen­le­gung mög­li­cher In­ter­es­sens­kon­flik­te nach §34b Abs. 1 WpHG und Fi­nAnV Beim oben ana­ly­sier­ten Un­ter­neh­men ist fol­gen­der mög­li­cher In­ter­es­sen­kon­flikt ge­ge­ben: (7,11); Ei­nen Ka­ta­log mög­li­cher In­ter­es­sen­kon­flik­te fin­den Sie un­ter:
http://​www​.gbc​-ag​.de/​d​e​/​O​f​f​e​n​l​e​g​ung
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Da­tum (Zeit­punkt) Fer­tig­stel­lung: 29.01.2026 (17:40 Uhr)
Da­tum (Zeit­punkt) ers­te Wei­ter­ga­be: 03.02.2026 (11:00 Uhr)