Ori­gi­nal-Re­se­arch: Lai­qon AG (von GBC AG)

Ori­gi­nal-Re­se­arch: GBC In­si­der Fo­cus In­dex – von GBC AG

26.08.2026 / 11:00 CET/CEST
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Für den In­halt der Mit­tei­lung bzw. Re­se­arch ist al­lei­ne der Her­aus­ge­ber bzw. Er­stel­ler der Stu­die ver­ant­wort­lich. Die­se Mel­dung ist kei­ne An­la­ge­be­ra­tung oder Auf­for­de­rung zum Ab­schluss be­stimm­ter Bör­sen­ge­schäf­te.

Ein­stu­fung von GBC AG zu GBC In­si­der Fo­cus In­dex

Un­ter­neh­men:	GBC In­si­der Fo­cus In­dex
ISIN:	DE000SLA2JE2
An­lass der Stu­die:	GBC In­si­der Fo­cus In­dex (Juli Au­gust 26)
Letz­te Ra­ting­än­de­rung:
Ana­lyst:	Cos­min Fil­ker; Ma­nu­el Hölz­le

Die bei­den Stra­te­gie-Port­fo­li­os GBC Top 30 und Top 40 Eu­ro­pean In­si­ders ba­sie­ren auf der er­folg­rei­chen Di­rec­tors Dealings Va­lue Stra­te­gie und im­ple­men­tiert die­se auf eu­ro­päi­scher Ba­sis. Die An­la­ge­stra­te­gie folgt den In­si­dert­ra­des der größ­ten eu­ro­päi­schen Un­ter­neh­men im Euro-Raum. Aus die­ser Lis­te wer­den die Top 30 bzw. Top 40 Un­ter­neh­men her­aus­ge­fil­tert und ins Port­fo­lio auf­ge­nom­men.

GBC Top 30 Eu­ro­pean In­si­ders: Per­for­mance seit Start: +102,6 % (+8,7 % p.a.)
GBC Top 40 Eu­ro­pean In­si­ders: Per­for­mance seit Start: +80,7 % (+8,0 % p.a.)

Das UBS AG GBC Di­rec­tors‘ Dealings Zer­ti­fi­kat ba­siert auf der GBC Di­rec­tors‘ Dealings Va­lue Stra­tegy und be­inhal­tet die dar­aus se­lek­tier­ten Top 30 Va­lue-Wer­te. Bei der Aus­wahl wer­den zu­sätz­lich fun­da­men­ta­le Ergebnis‑, Ren­di­te- und Sub­stanz­kenn­zah­len be­rück­sich­tigt. Die maß­geb­li­chen Va­lue-Se­lek­ti­ons­kri­te­ri­en sind der Sub­stanz­wert (Kur­s/­Buch­wert-Ver­hält­nis) so­wie die Di­vi­den­den­ren­di­te (ak­tu­el­le und er­war­te­te Aus­schüt­tung).

In­si­der-Ak­tie im Fo­kus: Lai­qon AG (ISIN: DE000A12UP29); Kurs: 4,54 € (24.08.2026; XETRA);
Vom Platt­form­auf­bau zur Pro­fi­ta­bi­li­tät
Die LAIQON AG ist ein un­ab­hän­gi­ger As­set- und Wealth-Ma­na­ger für pri­va­te und in­sti­tu­tio­nel­le An­le­ger. Das Un­ter­neh­men glie­dert sich in die Be­rei­che As­set Ma­nage­ment, Wealth Ma­nage­ment und Di­gi­tal Wealth. Es wer­den ak­tiv ge­ma­nag­te Fonds, in­di­vi­du­el­le Ver­mö­gens­ver­wal­tung so­wie di­gi­ta­le und KI-ge­stütz­te An­la­ge­lö­sun­gen an­ge­bo­ten.

Der Groß­teil der Um­sät­ze ent­steht aus lau­fen­den Ge­büh­ren auf das ver­wal­te­te Ver­mö­gen. Er­gän­zend kön­nen er­folgs­ab­hän­gi­ge Ver­gü­tun­gen an­fal­len. Die Ge­schäfts­ent­wick­lung hängt da­her we­sent­lich von der Höhe der As­sets un­der Ma­nage­ment, der Ka­pi­tal­markt­ent­wick­lung und den Mit­tel­zu­flüs­sen der Kun­den ab.

Das Ge­schäfts­mo­dell be­sitzt grund­sätz­lich ei­nen ho­hen ope­ra­ti­ven He­bel. Über die be­stehen­de Technologie‑, Ver­wal­tungs- und Ver­triebs­platt­form kann zu­sätz­li­ches Ver­mö­gen be­treut wer­den, ohne dass die Kos­ten im glei­chen Ver­hält­nis stei­gen müs­sen. Für die künf­ti­ge Pro­fi­ta­bi­li­tät ist es des­halb ent­schei­dend, dass die ver­wal­te­ten Ver­mö­gens- und Ge­büh­ren­ein­nah­men schnel­ler wach­sen als die Per­so­nal- und Ver­wal­tungs­kos­ten.

LAIQON hat sei­ne Ge­schäfts­ak­ti­vi­tä­ten in den ver­gan­ge­nen Jah­ren deut­lich aus­ge­wei­tet. So stie­gen die As­sets un­der Ma­nage­ment von 5,7 Mrd. € im Jahr 2022 auf 10,0 Mrd. € Ende 2025, wäh­rend sich der Um­satz im glei­chen Zeit­raum von 21,6 Mio. € auf 34,9 Mio. € er­höh­te. Das EBITDA ver­bes­ser­te sich im glei­chen Zeit­raum von ‑9,9 Mio. € auf ‑2,9 Mio. €. Die ope­ra­ti­ve Ver­lust­zo­ne konn­te so­mit schritt­wei­se re­du­ziert wer­den, der Break-even auf be­rich­te­ter Ba­sis wur­de je­doch noch nicht er­reicht. Be­las­tend wirk­ten ins­be­son­de­re In­ves­ti­tio­nen in Per­so­nal, Ver­trieb, di­gi­ta­le Tech­no­lo­gie und die In­te­gra­ti­on über­nom­me­ner Un­ter­neh­men. LAIQON hat zu­nächst eine Kos­ten- und In­fra­struk­tur­platt­form auf­ge­baut, de­ren Aus­las­tung bis­lang je­doch noch nicht aus­rei­chend war. Der Kon­zern­ver­lust fiel deut­lich hö­her aus als der ope­ra­ti­ve Ver­lust. Ur­sa­che hier­für wa­ren vor al­lem Ab­schrei­bun­gen auf im­ma­te­ri­el­le Ver­mö­gens­wer­te, Fi­nan­zie­rungs­kos­ten so­wie teil­wei­se nicht zah­lungs­wirk­sa­me Be­wer­tungs- und Steu­er­ef­fek­te. Das Kon­zern­er­geb­nis spie­gelt die lau­fen­de ope­ra­ti­ve Ent­wick­lung des­halb nur ein­ge­schränkt wi­der.

Im Rah­men der Main­First-Trans­ak­ti­on über­nahm LAIQON 2025 meh­re­re Pu­bli­kums- und Spe­zi­al­fonds so­wie das zu­ge­hö­ri­ge Fonds­ma­nage­ment­team. Da­durch ka­men rund 2,1 Mrd. € ver­wal­te­tes Ver­mö­gen und zu­sätz­li­che wie­der-keh­ren­de Ma­nage­ment­ge­büh­ren hin­zu. Die Ak­qui­si­ti­on ver­grö­ßert die Um­satz-ba­sis deut­lich und er­mög­licht eine bes­se­re Aus­las­tung der be­stehen­den Platt-form. Da Main­First 2025 nur für fünf Mo­na­te kon­so­li­diert wur­de, wird der voll­stän­di­ge Er­geb­nis­bei­trag erst 2026 sicht­bar. Pro for­ma wäre das EBITDA des kom­bi­nier­ten Kon­zerns im Jahr 2025 be­reits leicht po­si­tiv ge­we­sen.

Für das Jahr 2026 er­war­tet LAIQON ei­nen Um­satz zwi­schen 53 und 58 Mio. € so­wie ein EBITDA zwi­schen 4,5 und 7,5 Mio. €. Die­se Ver­bes­se­rung soll vor al­lem aus der ganz­jäh­ri­gen Ein­be­zie­hung von Main­First, stei­gen­den As­sets un­der Ma­nage­ment und dem wei­te­ren Wachs­tum von Di­gi­tal Wealth re­sul­tie­ren. Un­se­re Pro­gno­sen lie­gen in­ner­halb der vom Un­ter­neh­men kom­mu­ni­zier­ten Ziel­span­ne. Für das Ge­schäfts­jahr 2026 er­war­ten wir ein EBITDA von 4,78 Mio. €, das sich 2027 in­fol­ge der zu­neh­men­den Ska­lie­rung auf 11,4 Mio. € er­hö­hen dürf­te.

Die zu­letzt wie­der­hol­ten Ak­ti­en­käu­fe aus dem Um­feld des Vor­stands­vor­sit­zen­den wer­ten wir au­ßer­dem als po­si­ti­ves Ver­trau­ens­si­gnal rund um das Un­ter-neh­men. Zu­sam­men mit ei­nem Kurs­po­ten­zi­al von über 50 %, aus­ge­hend vom ak­tu­el­len Ak­ti­en­kurs, ist die LAIQON AG un­ser In­vest­ment im Fo­kus.

Die voll­stän­di­ge Ana­ly­se kön­nen Sie hier down­loa­den: 20260826_Insiderupdate_Juli_August

Kon­takt für Rück­fra­gen:
GBC AG
Hal­der­stras­se 27
86150 Augs­burg
⁰⁸²¹⁄₂₄₁₁₃₃ 0
research@​gbc-​ag.​de

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Of­fen­le­gung mög­li­cher In­ter­es­sens­kon­flik­te nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Ei­nen Ka­ta­log mög­li­cher In­ter­es­sen­kon­flik­te fin­den Sie un­ter: http://​www​.gbc​-ag​.de/​d​e​/​O​f​f​e​n​l​e​g​ung
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Da­tum und Uhr­zeit der Fer­tig­stel­lung: 25.08.2026 (09:07 Uhr)
Da­tum und Uhr­zeit der Ver­öf­fent­li­chung: 26.08.2026 (11:00 Uhr)