Ori­gi­nal-Re­se­arch: Power Me­tal­lic Mi­nes Inc. (von GBC AG): Kau­fen

Ein­stu­fung von GBC AG zu Power Me­tal­lic Mi­nes Inc.

Neue hoch­gra­di­ge Bohr­ab­schnit­te be­stä­ti­gen den In­vest­ment-Case

Wir be­hal­ten un­se­re Kauf­emp­feh­lung bei und er­hö­hen un­ser Kurs­ziel von 2,85 CAD auf 3,00 CAD. Aus un­se­rer Sicht ha­ben die jüngs­ten tech­ni­schen Fort­schrit­te die Wahr­schein­lich­keit er­höht, dass Lion lang­fris­tig eine Be­wer­tung recht­fer­ti­gen kann, die deut­lich über un­se­rem re­vi­dier­ten Ba­sis­sze­na­rio liegt. Be­son­ders wich­tig ist die er­war­te­te ers­te Mi­ne­ral­res­sour­cen­schät­zung, die nun be­reits für Som­mer 2026 an­ge­kün­digt wur­de. Da­mit könn­te Lion frü­her als bis­lang an­ge­nom­men von ei­ner rei­nen Ent­de­ckungs­be­wer­tung in eine res­sour­cen­ba­sier­te und spä­ter wirt­schaft­lich fun­dier­te Be­wer­tungs­pha­se über­ge­hen.

Un­ser re­vi­dier­tes Kurs­ziel von 3,00 CAD ist da­her als Ba­sis­sze­na­rio und nicht als Ober­gren­ze zu ver­ste­hen. Die in­ter­nen Er­war­tun­gen des Ma­nage­ments deu­ten auf eine po­ten­zi­ell be­deu­ten­de hoch­gra­di­ge Res­sour­ce bei Lion hin, mit ei­nem mög­li­chen Um­fang von 10,0 bis 12,0 Mio. Ton­nen bei Ge­hal­ten von über 5,0 % CuEq. Soll­te sich die­se Grö­ßen­ord­nung in der ers­ten Res­sour­cen­schät­zung be­stä­ti­gen und an­schlie­ßend durch me­tall­ur­gi­sche Aus­beu­ten von rund 95 %, hohe Aus­zah­lungs­quo­ten, mo­de­ra­te Steu­er­an­nah­men und staat­li­che Un­ter­stüt­zung bei der Pro­jekt­fi­nan­zie­rung un­ter­mau­ert wer­den, könn­te Lion eine deut­lich hö­he­re Be­wer­tung recht­fer­ti­gen. In ei­nem sol­chen Sze­na­rio wäre auf Pro­jekt­ebe­ne per­spek­ti­visch ein Wert von über 1,0 Mrd. CAD denk­bar.

Der In­vest­ment Case von Lion ba­siert auf ei­ner ein­fa­chen, aber wir­kungs­vol­len An­nah­me: Die Mi­ne­ra­li­sie­rung weist eine au­ßer­ge­wöhn­lich hohe Wert­dich­te auf. Im Berg­bau ist der Ge­halt ein zen­tra­ler wirt­schaft­li­cher Trei­ber. Hö­he­re Ge­hal­te be­deu­ten mehr ver­wert­ba­res Me­tall pro Ton­ne Ge­stein und kön­nen da­mit na­he­zu alle we­sent­li­chen Pa­ra­me­ter ei­nes po­ten­zi­el­len Mi­nen­be­triebs ver­bes­sern. Bei ei­nem hoch­gra­di­gen Erz­kör­per muss ten­den­zi­ell we­ni­ger Ma­te­ri­al be­wegt, auf­be­rei­tet und ge­la­gert wer­den, um die­sel­be Men­ge an Me­tall zu ge­win­nen. Dies kann ge­rin­ge­re Ab­raum­vo­lu­mi­na, nied­ri­ge­re Trans­port- und Auf­be­rei­tungs­kos­ten, ei­nen ge­rin­ge­ren In­fra­struk­tur­be­darf und po­ten­zi­ell ei­nen we­ni­ger ka­pi­tal­in­ten­si­ven Be­trieb er­mög­li­chen. Kurz ge­sagt: Hoch­gra­di­ges Erz kann selbst ei­ner klei­ne­ren Mine er­heb­li­che wirt­schaft­li­che Re­le­vanz ver­lei­hen.

Dies ist der Haupt­grund, wes­halb wir Lion als po­ten­zi­ell erst­klas­si­gen Ver­mö­gens­wert be­trach­ten. Es han­delt sich nicht um ein nied­rig­gra­di­ges Groß­ton­na­ge-Kon­zept, das nur bei sehr nied­ri­gen Stück­kos­ten wirt­schaft­lich trag­fä­hig wäre. Viel­mehr ist der Wert stark kon­zen­triert. Die jüngs­ten Bohr­ergeb­nis­se be­stä­ti­gen die­se Ein­schät­zung: Power Me­tal­lic mel­de­te un­ter an­de­rem 22,00 m mit 11,46 % CuE­q­Rec in PML-26–095, 17,45 m mit 9,47 % CuE­q­Rec in PML-26–094 so­wie 39,00 m mit 5,66 % CuE­q­Rec in PML-26–101. Die­se Ab­schnit­te sind nicht mar­gi­nal, son­dern sehr hoch­gra­dig und stüt­zen un­se­re Ein­schät­zung, dass Lion zu ei­nem hoch­wer­ti­gen Kern in­ner­halb ei­nes grö­ße­ren di­strikt­wei­ten Sys­tems wer­den könn­te.

Un­se­rer An­sicht nach er­hö­hen die jüngs­ten Er­geb­nis­se das Ver­trau­en in die An­nah­men un­se­res Be­wer­tungs­rah­mens. Sie recht­fer­ti­gen eine mo­de­ra­te Auf­wärts­an­pas­sung, da sich die geo­lo­gi­sche Un­si­cher­heit ver­rin­gert, das tech­ni­sche Ver­trau­en steigt und die Wahr­schein­lich­keit zu­nimmt, dass sich Lion zu ei­ner sub­stan­ti­el­len, res­sour­cen­ba­sier­ten Ent­wick­lungs­mög­lich­keit ent­wi­ckelt.

Ein wei­te­rer zen­tra­ler Wert­trei­ber ist die po­ly­me­tal­li­sche Wert­dich­te. Lion ist nicht nur ein Kup­fer­pro­jekt, son­dern ein Kup­fer-PGE-Ni­ckel-Gold-Sil­ber-Sys­tem. Der wirt­schaft­li­che Wert pro Ton­ne er­gibt sich so­mit aus meh­re­ren ver­wert­ba­ren Me­tal­len. Kup­fer dürf­te der do­mi­nie­ren­de Trei­ber blei­ben, doch Pal­la­di­um, Pla­tin, Gold, Sil­ber und Ni­ckel kön­nen den ge­winn­ba­ren Wert pro Ton­ne zu­sätz­lich deut­lich er­hö­hen. Des­halb ist der Kup­fer­äqui­valent­ge­halt für Lion eine wich­ti­ge Kenn­zahl, so­fern er durch rea­lis­ti­sche An­nah­men zu Aus­beu­ten und me­tall­ur­gi­schen Tests ge­stützt wird.

Der drit­te zen­tra­le Fak­tor ist die Ver­ar­beit­bar­keit. Hohe Ge­hal­te al­lein rei­chen nicht aus, wenn das Erz me­tall­ur­gisch kom­plex oder schwer auf­zu­be­rei­ten ist. In un­se­rem letz­ten Be­richt ha­ben wir da­her be­tont, dass die frü­hen me­tall­ur­gi­schen Er­geb­nis­se das Ver­trau­en er­heb­lich stär­ken. Die Flo­ta­ti­on im ge­schlos­se­nen Kreis­lauf deu­tet auf sehr hohe Aus­beu­ten und ei­nen ho­hen Kup­fer­ge­halt im Kon­zen­trat hin. Da­mit wird die zen­tra­le Fra­ge, ob die Mi­ne­ra­li­sie­rung ver­ar­bei­tet und als ver­kaufs­fä­hi­ges Pro­dukt ver­mark­tet wer­den kann, un­ge­wöhn­lich früh po­si­tiv adres­siert.

Die voll­stän­di­ge Ana­ly­se kön­nen Sie hier down­loa­den: 20260519_Power_Metallic_Mines_Update_DE

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Of­fen­le­gung mög­li­cher In­ter­es­sens­kon­flik­te nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben ana­ly­sier­ten Un­ter­neh­men ist fol­gen­der mög­li­cher In­ter­es­sen­kon­flikt ge­ge­ben: (5a,6a,11); Ei­nen Ka­ta­log mög­li­cher In­ter­es­sen­kon­flik­te fin­den Sie un­ter:
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Fer­tig­stel­lung: 18.05.2026 (19:24)
Ers­te Wei­ter­ga­be: 19.05.2026 (10:00)